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钢之家:国际油价大幅反弹 基础设施REITs试点 发电量持续正增长 黑色系走强 双焦涨幅居前
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.ruistour.com[钢之家 SteelHome] 2020-05-06 12:52:11[打印]A+ A-  +关注 
【摘要】进入5月份,欧美多国开始陆续结束“封城”政策,国内防控等级降至二级,复工复产常态化;五一期间,国际油价大幅反弹,市场信心有所恢复。节后首个交易日,商品期货指数跳升,黑色系继续反弹,股市收高,富时中国A50指数期货日内涨幅一度扩大至3%。

  【概述】当前国内疫情防控向好态势进一步巩固,经济及社会活动逐渐恢复常态。五一期间高频数据显示,六大发电集团日均煤耗量平均为去年同期的94.1%,值得关注的的是,4月1日至15日,全国发电量同比增长1.2%。释放出比发电煤耗数据更积极的信号。五一期间,30大中城市房地产销售面积为去年同期的81.7%,房地产销售呈季节性走低,但热点城市房地产市场回升显著。其中,北京楼市显著回暖,实现成交1131套,同比增长231.7%。五一期间,全国国内游客总人数1.15亿人次,旅游收入约475.6亿元(5月1-5日),分别为2019年的59%和40%(2019年假期为四天)。新冠疫情对旅游业的影响仍然显著。

  国际市场,全球疫情形势趋缓,而美国经济现大萧条以来最严重萎缩,特朗普“甩锅”并重提关税,欧美股市遭遇“五一劫”,美元、美股、黄金下行,“五一”假期标普500指数累计下跌2.42%,道琼斯指数累计下跌3.05%;富时中国A50指数期货累计下跌3.59%。但作为大宗商品价格的锚,WTI原油期货累计上涨46%,提振商品市场。

  本周一(5月6日)国内大宗商品期市工业品指数跳空高开,受国际油价大幅反弹的影响,能化品领涨,原油板块涨逾4%,化工板块涨超2%,商品资金呈明显净流入态势。黑色系全线上涨,截至收盘,螺纹钢、热卷、焦炭、均涨超1%,焦煤涨近2%。沪深股市双双上行,科技股大幅反弹,北向资金全天净流入11.4亿元,为连续6日净流入。

  上周回顾,4月份最后一个交易周(4月24日-4月30日)国内钢材现货市场延续盘弱态势,钢之家长材指数周环下跌0.35%,扁平材指数下跌0.14%,继续走弱;周内,铁水成本指数环比下跌0.64%,钢厂利润有所修复。市场成交环比前一周有所回升。分地区看,上周西南、中南、华东地区螺纹钢成交好于其他地区,东北地区明显降温。随着本土疫疫情防控向好态势进一步巩固,各地争时间、抢速度、赶进度,新基础设施建设项目集中开工,市场预期良好,但高库存下心存谨慎,出货积极。

  上周金融衍生品市场黑色系期货震荡偏弱,作为国际大宗商品价格锚,国际油价大幅反弹,提振商品市场,黑色系先抑后扬,“双焦”偏弱,除焦煤外,其余品种运行在20均线上方;其中,动力煤自3月中旬以来首度收复20均线;焦煤供需基本面偏弱,与20日均线产生较大的乖离。目前疫情对经济的冲击与需求旺季交织,加之国际油价大幅波动、库存增减、成交变化对市场心态均产生影响,周内黑色系资金净流出17.27亿;分品种看,除焦煤、动力煤外,其余品种均呈现净流出,其中,焦煤、动力煤资金分别净增3.29%、0.26%;铁矿石、焦炭、螺纹钢、热卷资金分别净减11.85%、4.09%、4.23%。


  产业方面,上周国内钢厂高炉开工率91.21%,较前一周上升0.27个百分点,连续八周回升,创下自去年四季度以来的最高水平。与此同时,库存数据继续呈现积极的变化,钢材社会库存+钢厂库存总量连续八周下降,降速有所加快,钢之家监测上周国内五大品种市场库存周环比下降4.37%,前一周该数据为下降3.63%。

  原燃料市场,上周国内原燃料市场小幅波动,临近五一假期,叠加节后高速公路恢复收费,部分钢厂少量增加原燃料采购。上周国产铁精粉涨跌不一,稳中小幅波动,市场偏弱。进口铁矿石略有下跌,港口中低品资源价格相对坚挺,高品资源跌幅略大。铁矿石库存方面,国内主要港口库存呈回落态势,上周库存再降230万吨至1.16亿吨,已接近2019年最低位,处于偏低水平。焦炭市场,焦企及高炉开工率呈双升态势,焦企焦炭库存继续明显下降,供需边际变化向好,叠加五一节后高速公路收费取消,部分钢厂接受焦企第一轮50元/吨提涨。炼焦煤市场,国产炼焦焦煤受进口的冲击,局部地区价格继续松动,同时配焦煤煤种仍有一定销售压力;4月份进口焦煤跌势加剧,市场预期偏空,下游采购谨慎,预计短期稳中偏弱运行。

  本周开局,5月份开局首个交易周首日(5月6日),国内商品期市继续走强,工业品指数跳空向上,能化板块领涨商品期市,截至收盘,工业品指数上涨1.66%,农产品指数微升0.02%,资金净流入40亿。基本金属多数上涨,吸引资金逾13亿元,其中,沪镍先抑后扬,涨近1%,沪锡涨逾1%。受国际油价大幅反弹的影响,能化品领涨,原油板块涨逾4%,化工板块涨超2%,其中,原油、燃油分别上涨3.44%、5.16%;塑料涨愈5%,苯乙烯、PVC涨近4%,橡胶、PP、20号胶涨愈3%。农产品走势偏弱,油脂、软商品板块跌幅居前,棕榈油跌近2%,郑棉跌超2%;两粕逾1%;鸡蛋跌逾4%。具有避险属性的贵金属小幅波动,资金净流出3.27亿。

  黑色系全线上涨。截至收盘,螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤均涨愈1%,焦煤涨近2%。当日黑色系资金净流出2.18亿,其中,铁矿石受到2.5亿资金的加持;焦炭多空分歧较大,近3亿资金离场观望。



  5月份开局首个交易周首日(5月6日),国内钢材现货市场呈普涨态势,板材略强于建筑钢材,涨幅10-80元/吨;市场成交平和,低价资源出货较好。目前行业运行向好,境外扰动趋缓,但疫情对经济冲击的影响逐渐显现,出口订单大幅下滑,钢材市场仍处于高位,商家出货的意愿较强。上周螺纹钢、热轧卷板日均成交量环比分别增长5.3%5.7%,而中厚板成交量周环比则略降1.7%。其中,螺纹钢、热卷成交均达到2019年全年成交量均值的5%以上,虽然成交好转,低于去年同期水平10%左右。截至15:50分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3597元/吨和3455元/吨,分别较上一交易日上涨27元/吨和上涨36元/吨。 

  宏观方面
  ◆证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,明确基础设施REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排,标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。根据全球主要市场的REITs相对其经济总量和上市公司市值的占比,结合中国相关数据和假设,保守估计中国公募REITs市场的潜在规模在5-14万亿。
  ◆4月份我国发电量同比持续正增长。从中国电力企业联合会和电网企业获悉,自3月末开始,全国日发电量、电网日调度发受电量均开始超过去年同期水平,电力需求逐步回升。4月份发电量持续正增长。4月1日至15日,全国发电量同比增长1.2%。
  ◆今年全国两会召开时间确定:十三届全国人大三次会议将于5月22日在北京召开。两会将确定2020年经济增长目标,是否设定目标、设定在多少、与就业目标如何协调,是市场最关注的问题。两会将推出一揽子财政刺激方案,赤字率(市场预期3.5%-4%)、地方专项债规模(市场预期3.5-4万亿)、特别国债(市场预期1-2万亿)也将最终敲定。
  ◆发改委等11部门发文稳定和扩大汽车消费,将国六排放标准过渡期截止时间由2020年7月1日前调整为2021年1月1日前。鼓励金融机构积极开展汽车消费信贷等金融业务,适当下调首付比例和贷款利率、延长还款期限等。

  RMB汇率,上周美元指数有所下行,跌破100,非美货币普遍上涨,人民币汇率波幅加大震荡走强。上周人民币兑美元中间价由7.0803上调至7.0571,累计升值232bp。
  近期由于国内经济社会运行逐步趋于正常,生产生活秩序加快恢复;同时美元以及其他主要非美货币相对前一阶段波幅收窄,加之欧洲疫情趋缓,人民币汇率总体保持稳定。但国际油价维持在低位,疫情尚未得到有效控制,全球金融市场波动持续,全球经济增长放缓,一些可能会对汇市造成冲击的风险仍存,值得警惕。

  中美关系,4月30日晚,美国主流媒体集体报道称,美国总统要在疫情上“甩锅”,并且释放出预期将就新冠疫情采取一些报复行动,令市场情绪有所变化,离岸汇率急贬,一度跌破7.14。近期一方面国内经济社会运行逐步趋于正常,生产生活秩序加快恢复,为人民币汇率总体保持稳定奠定基础。不过由新冠疫情带来的中美之间关系的变化很可能会成为下一阶段人民币汇率走势的主导因素之一。

  资金方面,上周货币市场利率继续全线上行,在月末效应下,货币市场利率普遍升幅较大,但短期资金价格仍处今年以来低位,银行体系流动性总量处于合理充裕水平;各期限国债收益率和国开债收益率多数小幅上涨,各信用级别企业债收益率多数上涨。DR007、R007分别变动 36BP、37BP至1.91%、1.93%。上周公开市场无逆回购到期,全周央行未进行逆回购操作。
  4月份以来,央行逆回购净回笼与降准、降息同时并存,说明疫情背景下,实体经济面临资金需求普遍较弱问题。

  股市资金,上周北上资金日流入金额分别为39.38亿元、10.37亿元,累计净流入49.75亿元,连续6周净流入。近期北上资金对A股的配置力度仍将取决于美股等海外市场走势。
  市场主流资金中,除北上资金外,游资和两融资金上周依然保持一定做多热情。截止4月29日,两融余额整体为10503.62亿元,较前周末减少约100亿元,两融资金再现谨慎态度。

  钢材库存,国内钢材库存总量持续下降,节后十四周,钢之家监测的本周国内五大品种市场库存2004.86万吨,周环比下降4.37%,连续第八周下降,降速有所加快。


  数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com
  
  后市预判
  在当前疫情导致国内外不确定性加大的情况下,4月28日召开的国常会部署加快推进新基建,推动产业和消费升级,下一步,相关配套措施有望加快出台。
  疫情之下,中国制造业受到内外需不足的压力,扩张程度有所减弱。非制造业在疫情得到控制之后,企业正在加速复市复业,其中,建筑业活动加快恢复:建筑业商务活动指数为59.7%,较上月上升4.6个百分点,其中土木工程建筑业高于总体。在复苏传统基建、加快新基建等政策推动下,建筑业复工复产明显加快。
  按照目前钢厂生产节奏,加上全球疫情对经济的影响,钢材直接和间接出口受到掣肘,高库存可能成为今年钢材市场的常态。预计5国内钢材现货市场震荡筑底,并逐渐走强;铁矿石市场在市场库存相对较低的情况下偏强运行;国内焦炭市场稳中偏强运行,5月份首轮上涨有望落地;炼焦煤市场稳中偏弱。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

430

424

涨跌

 

430

424

涨跌

Platts 62%

83.95

83.9

0。05

I2005

691.5

678

13。50

钢之家62%

83.72

83。79

-0.07

I2009

610

607

3。00

MB 62%

84。04

84.35

-0。31

I2101

570

569.5

0。50

 

 

 

 

i12101-i2009

-40。00

-37.50

-2.50

 

 

 

 

i2009-i2005

-81.50

-71.00

-10.50

 

430

424

涨跌

 

429

424

涨跌

青岛港61%PB

645

650

-5

IOS2004

83.75

83.68

0.07

青岛港65%巴粉

790

800

-10

IOS2005

80。77

81.35

-0.58

天津港PB块矿

825

850

-25

IOS2006

78。77

79。73

-0.96

辽宁66%铁精粉

720

720

0

IOS20Q2

81。1

81.59

-0.49

唐山66%铁精粉

830

815

15

IOS20Q3

76。22

77.45

-1。23

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

429

423

涨跌

澳州巴西发货量

2298。9

2327.5

-28.6

港口库存

11565

11795

-230

 

本期

上期

 

日均疏港

302

297

5

七港到港量

854

948

-94

日均到港量

72

85

-13

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

430

424

涨跌

 

430

424

涨跌

上海螺纹钢

3450

3460

-10

Rb2005

3524

3517

7

北京螺纹钢

3430

3450

-20

RB2010

3367

3343

24

螺纹钢出口

410

410

0

RB2101

3218

3202

16

唐山钢坯

3090

3070

20

RB2101-RB2010

-149

-141

-8

螺纹库存

990.9

1035。41

-44.5

RB2010-RB2005

-157

-174

17

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

430

424

涨跌

 

430

424

涨跌

国产主焦煤指数

1344

1346

-2

JM2005

1252

1217

35

进口主焦煤指数

96

115

-19

JM2009

1069

1093

-24

临汾低硫焦煤

1360

1360

0

JM2101

1039

1057。5

-18.5

港口进口焦煤库存

558

558

0

JM2101-JM2009

-30

-35.5

5。5

JM2009-JM2005

-183

-124

-59

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

430

424

涨跌

 

430

424

涨跌

天津港准一级

1770

1770

0

J2005

1700

1788

-88。0

焦炭出口

258

258

0

J2009

1693

1715

-22

四港焦炭库存

340

338

2

J2101

1642

1656.5

-14.5

J2005基差

70

-18

88

J12101-J2009

-51

-58.5

7。5

J2009基差

77

55

22

J2009-J2005

-7

-73

66

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

29

23

增减

东北

15

1455

61.34

60。93

0.41

华北

127

17498

80.43

80.14

0.29

华东

36

5395

82。07

81。83

0。24

中南

15

2037

80。91

80.91

0

西南

9

1150

69.35

69.35

0

西北

24

3650

76.88

74。96

1。92

合计

226

31185

79.03

78。59

0.44

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data


  

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 )

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