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华中
西南
西北
钢之家:逆周期调节力度加大 金九开局喜人 黑色系震荡偏强
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.ruistour.com[钢之家 SteelHome] 2019-09-09 12:32:47[打印]A+ A-  +关注 

【概述】上周中央系列高规格会议和央行降准公告表明国内宏观政策逆周期调节力度开始落实加大。另一方面是积极财政政策开始定向发力,监管部门已要求地方报送2020年重大专项债项目资金需求情况,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,进一步扩大有效投资。

“金九银十”,9月份开局行业数据喜人。钢之家监测的国内五大钢种成交量周环比明显好转,钢材社会库存、钢厂库存双双下降。供给方面尽管长流程高炉开工率处于高位,但短流程电炉钢限产提振市场。周内钢之家监测的28个主要城市螺纹钢平均涨幅在95/吨,现货市场呈现量增价升的良好局面。

周一(99日)商品期货逐渐摆脱上周下半周的颓势,工业品领涨,农产品偏弱,黑色系多数上涨,并得到逾17亿资金的加持,主要品种中,螺纹钢、热卷、焦炭涨超2%,并收复20日均线。具有避险属性的贵金属连续两个交易日回落,资金痛失7.77亿。沪深股市双双上涨,短期上升通道清晰。

9月份首个交易周(830-96日)国内钢材现货市场先扬后抑,市场价格明显上涨,钢之家长材指数周环上涨1.22%,扁平材指数上涨0。37%,由跌转涨。金融衍生品市场黑色系期止跌反弹货震荡走高,其中,铁矿石超跌反弹,20日均线收复,并领涨黑色系;成材反弹乏力;“双焦”止跌回升,20日均线附近徘徊,尚无摆脱弱势阴影。截止上周五,焦炭主力合约收盘价对天津港准一级冶金焦平仓价由前一周末的贴水179/吨变为上周末的贴水52/吨,明显收窄,表明对后市预期由看空转为谨慎从资金变动情况来看,78月份黑色系资金总体呈净流出态势,进人9月份资金继续流出,本周资金净流出17。67亿,前一周该数据为净流出4.03亿。从结构上来看,上周动力煤、热卷受到资金的关注,资金分别净增长8.99%3。08%,但多空性质不同,走势各异;焦煤、螺纹钢失血明显,资金分别净减少15.07%11.11%;铁矿石资金则继续流出,资金净减1.13%,尽管周内反弹力度较强,但多空分歧较大。 

市场方面,钢之家监测的国内五大钢种社会库存总量连续四周回落,且降幅扩大,上周下降3.34%,而前一周该数据为下降1.66%。原燃料市场,国内铁精粉价格稳中有跌,进口铁矿石价格整体上涨,部分库存较低的钢厂陆续补库,贸易商出货积极,市场成交量有所增加,主流PB粉矿资源仍相对紧张,涨幅较大;港口铁矿石库存环比增幅扩大。冶金煤市场,国产炼焦煤稳中有降,进口海运焦煤偏强运行。焦炭市场第二轮降价落地,随着钢材价格上涨,加之前期高价格铁矿石资源逐渐被近期低价资源置换,钢厂利润有所修复,降价的意愿降低。焦企平均库存中低位,无出货压力。周末,港口焦炭报价止跌反弹。 

20199月份第二个交易周首日(99日),国内大宗商品期市涨跌互现,工业品指数上涨0.79%,农产品指数下跌0.70%,资金净流入26.88亿。有色板块多数下跌,其中,沪锡跌逾2%;近期的强势品种近日调整,当日先抑后扬。受国际油价反弹的影响,能化板块多数上涨:其中,燃油、塑料、PVC、乙二醇、PP、沥青涨逾1%;郑醇涨近3%。农产品偏弱运行,其中,苹果跌超4%,红枣跌逾3%;双粕跌逾1%。具有避险属性的贵金属高位继续调整,资金流出7。77亿元。

黑色系多数上涨,除郑煤平盘报收外,其余全线上涨,主要品种中,螺纹钢、热卷、焦炭涨超2%,并纷纷收复20日均线;铁矿石先抑后扬,涨近2%,调整中,20日均线附近获得支撑。当日黑色系资金净流入17.14亿其中,螺纹钢受现货市场成交好转的影响受到5。13亿资金的加持;铁矿石多空分歧较大,资金先减后增,早盘有1.91亿资金离场观望,终盘得到4.72亿资金的拥戴;焦炭受现货市场调整基本结束,后期有供给收缩的预期,吸引6.94亿资金净入场

截止收盘,位于张榜前列的:郑醇上涨3。01%,热卷上涨2.83%,螺纹钢上涨2.25%,线材上涨2.08%;焦炭上涨2.05%,铁矿石上涨1.79%,塑料上涨1.73%,乙二醇涨1.73%

跌幅方面,苹果跌4.39%,沪银跌4。18%,红枣跌3.03%,沪锡跌2。07%,豆粕跌1.62%,纤板跌1.44%,豆二跌1.42%,菜粕跌1.26%

1 2019年开局至99日黑色系期货价格变动及资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

2.05%

1.13%

0。00%

1。79%

2。25%

2.83%

1.68%

主力合约收盘价

1963.5

1343。5

585。2

655.5

3497

3528

 

指数累计涨跌幅

2.9%

10.7%

3.5%

28。6%

3.1%

5.4%

 

品种沉淀资金(亿元)

57。46

9.39

14.62

104。03

113.50

22.77

321.8

当日品种流入资金(亿元)

6。94

0.76

-0.41

4.72

5.13

0.00

17.14

期间品种流入资金(亿元)

-2.74

-7。31

-4.64

52.02

27。74

4.25

69.32

品种资金净流入占比

-4.55%

-43。77%

-24.09%

100.02%

32.35%

22.95%

27。46%

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn

9月份的第二个交易周首日(99日),国内钢材市场继续回暖,主要品种中,具有季节性特征的建筑钢材延续上涨之势,除个别地区下跌外,多数上涨,涨幅在10-90/吨;中板、热卷、冷轧板卷稳中有涨,幅度10-30/吨,市场成交继续好转。中美磋商释放积极信号,钢厂减产叠加环保抑制国内资源供应释放,季节性需求由淡季转向旺季,商家心态较好。截至16:00分,钢之家检测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3817/吨和3763/吨,分别较上一交易日上涨23/吨和上涨6/吨。 

宏观方面

央行降准如期落地。上周四国常会提出“加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度”。周五盘后,央行宣布“全面+定向”降准。宽松力度略超市场预期。次降准净释放的资金是本轮降准周期中最多的,宽松力度最大。

8月外汇储备规模上升。国家外汇管理局公布的最新外汇储备规模数据显示,20198月末,我国外汇储备规模较7月末上升35亿美元,意味着我国外汇市场秩序良好,外汇供求保持基本平衡。随着外汇市场交易主体的持续扩容,以及债市国际化进程明显加快,未来外汇储备规模大概率将保持总体稳定态势。

外贸进出口韧性强8月按美元计出口同比下降1.0%,进口同比下降5.6%,均弱于前值。但今年前8个月,我国外贸进出口总值20.13万亿元人民币,较去年同期增长3。6%。当前国际经济、贸易增长放缓,但我国外贸进出口一直表现出很强的韧性,单月进出口连续5个月超过2.5万亿元。中国既是“世界工厂”,也是“世界市场”。 

中美摩擦91日起,中美互征关税,贸易摩擦再度升级。但随后峰回路转,中美经贸高级别磋商双方牵头人在95日进行了通话,两国同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,这将是两国在7月底贸易磋商后首次面对面高级别会谈。

新一轮高级别磋商时间较原定计划有所延后且具体日期尚未确定,但仍然释放了乐观信号,市场对于中美贸易摩擦缓和的预期增强。首先,在磋商举行之前商务部就提出“力争10月初中美磋商取得实质性进展”,极为罕见。其次,中美将为磋商取得“实质性进展”做好充分准备、创造良好条件,意味着双方的沟通频次将会提升,在涉及彼此核心关切等方面很可能会有新动作。 

RMB汇率,上周美元指数触顶回调,非美货币多数上涨。周人民币兑美元中间价由7。0879上调至7。0855,累计升值24bp

在汇率破7后,人民币的双向浮动更加市场化,而非国家的政策意图。短期内,人民币兑美元汇率更多地受到中美贸易摩擦走向而非经济基本面的影响。 

资金方面,上周货币市场利率全线下行,央行净回笼资金1000亿元,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。此外,央行公告调金融机构存款准备金率0。5个百分点和定向下调存款准备金率1个百分点,分别释放资金约8000亿元和1000亿元,共释放长期资金约9000亿元。

近期市场焦点将转向后续MLF是否续作以及MLF利率是否下调。一方面,市场普遍预期918日美联储会再度降息,届时央行或将下调MLF利率;另一方面,汇率和CPI的走势将对央行近期货币政策空间形成一定的制约,MLF利率的下调也存在推迟的可能性。 

地产市场,8月房企融资环比大跌,在一系列融资收紧政策影响下,8月房企融资再次大幅下跌。同策研究院的统计数据显示,8月,40家典型房企融资金额为368。26亿元,环比下跌58.15%,接近5月的最低点。主要债权融资方式融资金额均大幅下跌,其中,公司债融资大跌超八成,信托贷款融资大跌超六成。近日,市场传言称多家银行房地产开发贷额度收紧。不过,从银行人士处了解,该传闻是个别地方对辖内个别银行做的窗口指导,并非所有银行都接到这一监管要求。

今年的市场下滑,有一个重要的背景,即调控继续施压,融资渠道大幅收紧。730日召开的中央政治局会议首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,更使得每逢经济下行时期便刺激房地产的预期被打破。受此影响,开发商在投资和拿地中变得谨慎而迟疑。8月,热点城市土地市场首次出现“量价齐跌”的局面。

行业方面,中国炼焦行业协会焦炭市场委员会召开2019年第二次执委工作会议。 会议对焦炭市场形势进行了全面分析。会议认为,当前焦炭整体供需仍处于平衡状态。后期看,从9月15日起至12月底,河北、山东、山西、江苏等主要商品焦生产省将陆续实施压减焦炭产能计划,将会有约2850万吨在产焦炭产能被压减;河北、山西、山东、河南、陕西等省的主要焦炭生产地市完成年度煤炭消费压减任务和减排目标面临着较大的压力,焦化企业大幅限产不可避免,后期焦炭供应将会出现明显缩减。焦炭供应将会出现紧张状态。

后市预判

国常会精准施策做好“六稳”,加强逆周期调节,加快地方专项债发行,随即央行宣布“全面+定向”降准,对黑色系形成利好支撑。

9月份进入季节性需求旺季,终端需求回暖,社会库存、钢材库存双降。从成交等高频数据来看,五大钢种成交量均出现好转,其中,上周钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量增长12。59%,前一周该数据为增长0.87%。随着70周年大庆临近,相关地区环保强化,总体来看短期供需边际向好。

预计本周国内钢材市场震荡偏强运行;铁矿石市场区间波动;国内焦炭市场有望企稳;炼焦煤以稳为主。 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

96

830

涨跌

 

95

830

涨跌

Platts 62%

88.1

85。85

2。25

I2005

563.50

561。50

2。00

钢之家62%

90.8

85.7

5.1

I1909

778.50

725.00

53.50

MB 62%

89。05

84。66

4.39

I2001

629。00

607.50

21.50

 

 

 

 

i12005-i2001

-65。50

-46.00

-19.50

 

 

 

 

i2001-i1909

-149.50

-117.50

-32。00

 

96

830

涨跌

 

95

829

涨跌

青岛港61%PB

735

690

45

IOS1909

90.44

80.54

9.9

青岛港65%巴粉

795

765

30

IOS1910

86.97

77.65

9.32

天津港PB块矿

790

775

15

IOS1911

84.27

75.92

8。35

辽宁66%铁精粉

800

830

-30

IOS19Q4

84.47

76

8.47

唐山66%铁精粉

920

920

0

IOS20Q1

79.63

72.32

7。31

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

96

830

涨跌

澳州巴西发货量

2366。1

2198.2

167。9

港口库存

12670

12525

145

 

本期

本期

 

日均疏港

295

293

2

七港到港量

915。3

1063.9

-148。6

日均到港量

156

159

-3

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

96

830

涨跌

 

96

830

涨跌

上海螺纹钢

3680

3610

70

Rb2005

3217

3215

2

北京螺纹钢

3660

3560

100

RB1910

3730

3644

86

螺纹钢出口

470

490

-20

RB2001

3387

3350

37

唐山钢坯

3360

3300

60

RB2005-RB2001

-170

-135

-35

螺纹库存

554。87

581.11

-26。24

RB2001-RB1910

-343

-294

-49

数据来源:钢之家数据中心 www。steelhome。cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

96

830

涨跌

 

96

830

涨跌

国产主焦煤指数

1479

1493

-14

JM2005

1255.5

1251.5

4

进口主焦煤指数

152.5

152.5

0

JM1909

1445。5

1438

7.5

临汾低硫焦煤

1540

1580

-40

JM2001

1323

1308

15

港口进口焦煤库存

701

732

-31

JM12005-JM2001

-67.5

-56.5

-11

JM2001-JM1909

-122。5

-130

7.5

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

96

830

涨跌

 

96

830

涨跌

天津港准一级

1970

2070

-100

J2005

1855

1835.5

19。5

焦炭出口

294

296

-2

J1909

1866

1859

7

四港焦炭库存

454

462

-8

J2001

1918

1891

27

J1909基差

104

211

-107

J12005-J2001

-63

-55.5

-7.5

J2001基差

52

179

-127

J2001-J1909

52

32

20

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

96

829

增减

东北

14

1335

71.89

75。94

-4.05

华北

122

17563

72。57

73。25

-0。68

华东

44

6255

76.94

77.09

-0。15

中南

15

2037

74.87

74.87

0

西南

8

1235

74.05

74.05

0

西北

18

3250

84。2

84。2

0

合计

221

31675

74.8

75.38

-0.58

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

7月上旬

7月中旬

7月下旬

8月上旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

201.365

201.76

194。57

204。81

10.24

5.26%

生铁

万吨/

178.172

179。62

170.86

181。89

11。03

6.46%

钢材

万吨/

187。487

190.81

196.79

190。47

-6.32

-3。21%

焦炭

万吨/

34.17

34.18

33。44

34.16

0。72

2.15%

库存

万吨

1230。94

1265.03

1135.86

1286.35

150。49

13.25%

数据来源:钢之家数据中心 www.ruistour.com/data

 


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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